上半年成绩低于预期，仍好于职业平均水平。上半年，公司完成经营收入6.92亿元，同比添加19.22%，利润总额1.82亿元，同比下降6.23%，完成归属净利润1.52亿元，同比下降7.63%，EPS为0.24元，成绩低于预期，但全体好于工程

　　挖掘机油缸市场占有率提高，非标油缸出售稳定添加。因为社会新开工项目相对缺乏，社会存量设备的出资回报率下降，上半年挖掘机职业销量同比下滑12.4%。而公司挖掘机油缸出售104,619条，同比添加8.7%，挖机油缸事务收入4.68亿元，同比添加了5.7%；其间，来自三一重机的收入添加12.25%，来自柳工和徐工挖机的收入下降8.67%。成功开辟卡特彼勒等海外客户，对CAT(日本)完成收入4,238万元。一起，公司非标特种油缸出售19,233条，添加19.7%，出售收入1.42亿元，添加8.35%。

　　人工成本、折旧费用添加，归纳毛利率净利率显着下降。上半年公司归纳毛利率37%，同比下降3.6个百分点，因为用工成本上升、财物折旧添加，挖掘机油缸事务毛利率39.3%，下降2.09个百分点；非标特种油缸毛利率30.08%，下降7.96个百分点。一起，因为泵、阀项目研制费用很多投入，管理费用添加69.8%，管理费用率提高3.1个百分点至10.5%，因而公司净利润率下降6.4个百分点至22%。

　　精细铸件项目批量试生产，泵阀研制加大投入。公司高精细液压铸件项目于2013年上半年完成批量试生产，未来铸件批量生产有助于下降油缸外购份额，一起加速泵阀项目的研制进程；液压阀和液压泵等新品研制加速，研制投入同比添加41.2%。

　　保持“增持-A”出资评级。分析师估计公司2013-2015年净利润分别为2.97亿元、3.70亿元、4.43亿元，对应的EPS为0.47元、0.59元、0.70元，公司规划方针清晰定坐落高端泵阀范畴，该市场前景值得等待，保持“增持-A”出资评级，6个月方针价11.50元。